Группа компаний «Самолёт» столкнулась с новым техническим дефолтом по облигациям на фоне рекордного убытка, судебных исков и изменений в структуре владельцев. Разбираем ситуацию по подтверждённым данным и официальным источникам.
Хронология событий
Ситуация вокруг «Самолёта» развивалась на протяжении нескольких месяцев и достигла пика в конце сентября 2026 года.
| Дата | Событие |
|---|---|
| Август 2025 | Скончался основатель «Самолёта», владевший 29,12% акций |
| Февраль 2026 | Акции основателя перешли наследникам |
| Март 2026 | Наследники передали 27,7% акций личному фонду «Горизонт» |
| Май 2026 | Первый технический дефолт: задержка выплат по трём выпускам облигаций |
| 30 июля 2026 | Фонд «Горизонт» продал 18% акций казахстанскому фонду Fonte Inceptia Alpha Fund |
| 25 сентября 2026 | В Арбитражный суд Москвы поступил иск от УК «Свиньин и Партнёры» на 924,9 млн рублей |
| 28 сентября 2026 | Плановое погашение облигаций серии БО-П20 на 2,5 млрд рублей — исполнено ненадлежащим образом |
| 29 сентября 2026 | Средства зачислены на счёт НРД, статус выпуска — «ненадлежащее исполнение» |
Технический дефолт по облигациям
28 сентября 2026 года ГК «Самолёт» должна была погасить биржевые облигации серии БО-П20 на сумму 2,5 млрд рублей. По данным Национального расчётного депозитария (НРД), при номинале 1 000 рублей на одну бумагу инвесторам поступило лишь 269,1 рубля.
В общей сложности из необходимых 2,5 млрд рублей первоначально было перечислено около 670 млн рублей, а оставшаяся часть номинала — около 1,83 млрд рублей.
Компания заявила, что перечислила средства для полного погашения 28 сентября, однако часть суммы «по техническим причинам» была зачислена на счёт НРД только на следующий день. В официальном канале «Самолёта» для инвесторов указано: «По установленной процедуре НРД зафиксирует реестр на следующий рабочий день после зачисления средств».
Мосбиржа отметила выпуск БО-П20 как выпуск с техническим дефолтом. Это уже второй технический дефолт за год: в мае 2026 года задержки выплат были зафиксированы по трём выпускам облигаций.
| Параметр | Значение |
|---|---|
| Серия облигаций | БО-П20 |
| Номинальный объём выпуска | 2,5 млрд ₽ |
| Номинал одной бумаги | 1 000 ₽ |
| Выплата на одну бумагу | 269,1 ₽ |
| Первоначально перечислено | ~670 млн ₽ |
| Остаток непогашенного номинала | ~1,83 млрд ₽ |
| Дата планового погашения | 28.09.2026 |
| Фактическое зачисление | 29.09.2026 |
| Статус по данным НРД | Ненадлежащее исполнение |
Финансовые показатели: данные РСБУ и МСФО
В карточке компании на СБИС (Sabyreport) представлена бухгалтерская отчётность ПАО «ГК Самолёт» (головной структуры) по РСБУ. Это важно: данные не являются консолидированной отчётностью всей группы по МСФО, поэтому цифры существенно отличаются от публичных показателей холдинга.
Данные РСБУ за последние три года
| Показатель (млн ₽) | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| Доходы | 27 436,8 | 44 929,2 | 49 286,6 |
| Расходы | 19 769,6 | 44 131,3 | 47 701,0 |
| Чистая прибыль | 7 667,3 | 797,9 | 1 585,6 |
Консолидированные результаты по МСФО
Консолидированные результаты группы по МСФО существенно хуже. По итогам первого полугодия 2026 года:
| Показатель | I пол. 2025 | I пол. 2026 | Динамика |
|---|---|---|---|
| Выручка | 171,0 млрд ₽ | 117,4 млрд ₽ | −31,3% |
| EBITDA | 52,1 млрд ₽ | 31,3 млрд ₽ | −40,0% |
| Чистая прибыль / убыток | +1,84 млрд ₽ | −22,29 млрд ₽ | — |
| Финансовые расходы | — | 59,1 млрд ₽ | — |
Разрыв между операционной прибылью девелоперского бизнеса (29,4 млрд рублей) и чистым убытком (22,3 млрд рублей) составляет около 52 млрд рублей — это стоимость обслуживания долга за полугодие.
Долговая нагрузка
| Параметр | Значение на 30.06.2026 |
|---|---|
| Общий долг (с учётом проектного финансирования) | 773,3 млрд ₽ |
| Краткосрочные обязательства | 325,3 млрд ₽ |
| Долгосрочные обязательства | 448,1 млрд ₽ |
| Корпоративный долг (без проектного финансирования) | 112,7 млрд ₽ |
| Скорректированный чистый долг | 424,6 млрд ₽ |
| Отношение чистого долга к EBITDA | 3,88х (было 2,98х на конец 2025 г.) |
Покрытие проектного финансирования счетами эскроу снижается уже давно: по итогам 2025 года оно составило 69% против 83% годом ранее. Это означает, что наполняемость эскроу-счетов отстаёт от роста задолженности перед банками.
Судебные иски
Параллельно с долговыми проблемами компания сталкивается с судебными претензиями.
Иск УК «Свиньин и Партнёры»
Как следует из карточки дела, в Арбитражный суд города Москвы поступил иск от ООО «УК «Свиньин и Партнёры» (Санкт-Петербург) к ПАО «ГК Самолёт» и ООО «СЗ «Прибрежный Парк».
| Параметр | Значение |
|---|---|
| Номер дела | А40-323901/2026 |
| Суд | Арбитражный суд города Москвы |
| Дата поступления | 25.09.2026 |
| Истец | ООО «УК «Свиньин и Партнёры» |
| Ответчики | ПАО «ГК Самолёт», ООО «СЗ «Прибрежный Парк» |
| Сумма иска | 924 884 813,9 ₽ |
| Категория спора | Банковские и финансовые услуги, кредит |
| Стадия | Первая инстанция |
Иски рекламных агентств
Ранее, в августе 2026 года, стало известно о трёх исках рекламных агентств к юридическому лицу девелопера — ООО «Самолет-недвижимость мск» — на общую сумму более 1 млрд рублей.
| Истец | Сумма иска |
|---|---|
| 2R-Media | 682,3 млн ₽ |
| Realweb | 317,9 млн ₽ |
| Twiga Digital Performance | 52,6 млн ₽ |
| Итого | ~1,05 млрд ₽ |
Сопоставление: иски против долга
Сумма всех известных судебных исков — около 2 млрд рублей — составляет менее 0,6% от краткосрочных обязательств в 325,3 млрд рублей.
| Показатель | Сумма | Доля от краткосрочного долга |
|---|---|---|
| Краткосрочные обязательства | 325,3 млрд ₽ | 100% |
| Все известные судебные иски | ~2,0 млрд ₽ | ~0,6% |
| Иск УК «Свиньин и Партнёры» | 924,9 млн ₽ | ~0,3% |
Судебные иски незначительны в масштабе долговой нагрузки. Реальная угроза — рефинансирование краткосрочного долга: если банки-кредиторы не продлят сроки или не предоставят новые транши, группе потребуется единовременно привлечь сотни миллиардов рублей.
Структура владельцев: изменения в 2026 году
Структура акционеров «Самолёта» претерпела существенные изменения после смерти основателя компании в августе 2025 года.
Переход акций к наследникам
На момент смерти основатель компании владел 29,12% акций и был крупнейшим акционером группы. В феврале 2026 года все принадлежавшие ему акции перешли законным наследникам. В марте 2026 года наследники передали долю в размере 27,7% во владение личного фонда «Горизонт» под управлением ООО «Терра».
Продажа доли казахстанскому фонду
30 июля 2026 года фонд «Горизонт» продал 18% акций «Самолёта» казахстанскому фонду Fonte Inceptia Alpha Fund OEIC под управлением Fonte Capital LTD. Сделка получила все необходимые одобрения регулирующих органов.
Генеральный директор группы «Самолёт» Анна Акиньшина прокомментировала: «Международный опыт и компетенции Fonte Capital Ltd могут способствовать решению стратегических задач компании с учётом текущих макроэкономических условий».
Однако уже в сентябре 2026 года казахстанский фонд снизил свою долю ниже 5% на фоне негативных новостей вокруг компании.
Текущая структура акционеров
| Акционер | Доля |
|---|---|
| Сооснователи компании | ~23% |
| Fonte Inceptia Alpha Fund | <5% |
| Прочие акционеры и free float | Остальное |
УК «Свиньин и Партнёры» и ЗПИФ «Риэлти Кэпитал»
УК «Свиньин и Партнёры» — действующая управляющая компания, зарегистрированная в Санкт-Петербурге в 2003 году. Компания имеет лицензию на управление инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами.
| Параметр | Значение |
|---|---|
| Полное наименование | ООО «УК «Свиньин и Партнёры» |
| ИНН | 7806138649 |
| ОГРН | 1037816019340 |
| Дата регистрации | 3 марта 2003 года |
| Уставный капитал | 51 млн рублей |
| Учредители | физические лица |
| Лицензия | №21-000-1-00588 от 01.10.2008 |
| Чистые активы ЗПИФ под управлением (2025) | 207,3 млрд рублей |
| Место в рэнкинге «Эксперт РА» (2025) | 9-е место в России |
ЗПИФ «Риэлти Кэпитал»
ЗПИФ комбинированный «Риэлти Кэпитал» находится под управлением УК «Свиньин и Партнёры». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 11.06.2014 за № 2813.
| Параметр | Значение |
|---|---|
| Название фонда | ЗПИФ комбинированный «Риэлти Кэпитал» |
| Управляющая компания | ООО «УК «Свиньин и Партнёры» |
| Тип | Закрытый |
| Категория | Комбинированный |
| Для квалифицированных инвесторов | Да |
| Регистрация правил ДУ | Банк России, 11.06.2014, № 2813 |
Совместное участие в капитале ПАО «Русская аквакультура»
Связь основателя «Самолёта» с ЗПИФ «Риэлти Кэпитал» подтверждается их параллельным участием в одних и тех же активах. Ключевое подтверждение — структура акционеров ПАО «Русская аквакультура» (ныне «Инарктика»). По состоянию на 30 июня 2017 года прямые акционеры группы распределялись следующим образом:
| Акционер | Доля в уставном капитале |
|---|---|
| Максим Воробьёв | 47,9% |
| Основатель «Самолёта» | 23,5% |
| ООО «УК «Свиньин и Партнёры» Д.У. ЗПИФ «Риэлти Кэпитал» | 23,4% |
| Акции в свободном обращении | 5,2% |
Что это означает юридически
Совместное владение одним активом — это юридически значимый факт. Основатель «Самолёта» и фонд «Риэлти Кэпитал» одновременно входили в состав акционеров одной публичной компании. Это означает:
- Общий экономический интерес — оба владели долями в одном и том же бизнесе.
- Сопоставимые доли — 23,5% и 23,4% практически равны и в сумме составляют около 47%.
- Публичное раскрытие — факт совместного владения зафиксирован в официальных документах эмитента, доступных неограниченному кругу лиц.
Динамика доли основателя
| Период | Доля в «Русской аквакультуре» |
|---|---|
| 2017 г. | 23,5% |
| 2018 г. | 21,3% |
| Январь 2019 г. | 0% |
Контекст: давление на рынок новостроек
Ситуация вокруг «Самолёта» — не изолированный случай. В январе–июне 2026 года восемь крупных застройщиков, отчитывающихся по МСФО, совокупно сократили выручку на 12,1% год к году — до 699,8 млрд рублей. Серьёзнее всего выручка снизилась именно у группы «Самолёт» — на 31,3%.
| Застройщик | Выручка за I пол. 2026 | Динамика г/г | Чистый результат |
|---|---|---|---|
| ПИК | 290,1 млрд ₽ | −11,6% | +14,7 млрд ₽ (−49,8%) |
| Самолёт | 117,4 млрд ₽ | −31,3% | −22,3 млрд ₽ |
| А101 | 60,4 млрд ₽ | −18,2% | +6,3 млрд ₽ (−53,7%) |
| Эталон | 54,4 млрд ₽ | −9,6% | −13,2 млрд ₽ |
| ЛСР | — | — | −57,6 млрд ₽ |
Эксперты объясняют такую динамику снижением продаж новостроек в Москве на 27%. Для рынка отделочных материалов это означает сжатие спроса на керамическую плитку и керамогранит со стороны массового сегмента.
Реакция рынка
Информация о техническом дефолте спровоцировала резкую распродажу бумаг компании. На пике просадки котировки акций «Самолёта» опускались до 227,4 рубля за штуку, а цены облигационных выпусков девелопера падали на 8–10%. Сильнее всего в моменте просел выпуск БО-П11 — почти на 40%, цена одной бумаги на минимуме опускалась примерно до 486 рублей.
После публикации разъяснений эмитента рынок стабилизировался. К 18:35 мск 29 сентября акции «Самолёта» отыграли большую часть падения, сократив просадку до 1,7%.
Опрошенные аналитики отметили, что инцидент говорит о серьёзном кризисе ликвидности в компании, напомнив, что в отчётности эмитента за первое полугодие был отмечен убыток в 22 млрд рублей и группа сообщала о переговорах с кредиторами о реструктуризации задолженности.
Что это значит для рынка отделочных материалов
Первое. Технические дефолты и рекордный убыток «Самолёта» — сигнал о сжатии ликвидности у одного из крупнейших застройщиков. Партнёрам и поставщикам стоит внимательно отслеживать развитие ситуации.
Второе. Судебные иски на сумму более 2 млрд рублей создают дополнительные финансовые риски. Расчёты с контрагентами могут задерживаться.
Третье. Снижение выручки на 31,3% в первом полугодии отражает общее охлаждение рынка новостроек. Это напрямую влияет на сроки ввода объектов и закупки отделочных материалов.
Четвёртое. Структура владельцев «Самолёта» претерпела существенные изменения: наследники основателя продали долю казахстанскому фонду, который уже снизил участие ниже 5%. Неопределённость в структуре собственности создаёт дополнительные риски для контрагентов.
Пятое. Соотношение чистого долга к EBITDA выросло до 3,88х с 2,98х на конец 2025 года. Это уровень, при котором обслуживание долга становится критическим для денежного потока.
Шестое. Судебные иски в масштабе долговой нагрузки незначительны — около 0,6% от краткосрочных обязательств. Реальная угроза — не иски, а способность рефинансировать 325,3 млрд рублей краткосрочного долга.
Мы будем внимательно следить за развитием ситуации вокруг группы «Самолёт» и её влиянием на рынок отделочных материалов.
Источники
- Эксперт — «Самолёт» допустил техдефолт по облигациям
- Cbonds — Техдефолт «Самолёта»: случайная задержка или ожидаемый сбой?
- URBC.RU — «Самолёт» снова допустил технический дефолт по облигациям
- Ведомости — Убыток «Самолёта» за первое полугодие по МСФО составил 22,29 млрд рублей
- БКС Экспресс — «Самолёт» отчитался за первое полугодие 2026 года
- Арбитражный суд города Москвы — дело № А40-323901/2026
- AdIndex — Рекламные агентства взыскивают с группы «Самолет» больше миллиарда рублей
- Ведомости — Рекламные агентства подали к группе «Самолет» иски на 1 млрд рублей
- РБК — Фонд наследников основателя «Самолета» продал 18% акций частной компании
- АК&М — Личный фонд «Горизонт» обнулил долю в ГК «Самолёт»
Источник: данные НРД, Cbonds, «Ведомости», «Коммерсантъ», СБИС (Sabyreport), Арбитражный суд города Москвы, раскрытие эмитента ПАО «Русская аквакультура».
